El Ahorro administrado en Italia y España, la opinión de Allfunds Bank

El Ahorro administrado en Italia y España, la opinión de Allfunds Bank

La entidad bancaria con presencia en España, Italia, Reino Unido, Chile, Dubai, Luxemburgo y Suiza ofrece un interesante análisis de las dinámicas que caracterizan la gestión de las inversiones en los mercados italiano y español

La industria italiana y española del ahorro está viviendo un ciclo positivo al menos desde hace  tres años, a pesar de la crisis, las tasas al mínimo,  los spreads variables y las incertidumbres políticas. Probablemente algunas de estas características señalan dos mercados donde la concentración de riqueza ha aumentado, y por tanto muchas dificultades permanecen.

A nivel macroeconómico (fuente datos Bloomberg), la imagen que tenemos hasta hoy es de dos países que buscan volver a crecer, y que parten de situaciones complejas y no símiles precisamente. Italia tiene un crecimiento que muestra números muy tímidos, en el primer trimestre de 2015 el crecimiento del PIB se certifica sobre un 0,3% sobre base trimestral. El mercado del trabajo ofrece tímidas señales de reactivación, dato que en el otoño pasado la tasa de desempleo era del 13,2%,mientras que hoy estamos en el 12,9%. Aumenta la confianza entre consumidores y productores, y esto parece fundamental. El gran problema sigue siendo el débito. En realidad el Estado italiano puede controlar el déficit anual del balance por debajo del 3%, como ha mostrado desde hace años, pero con una crecimiento casi nulo, por lo que este déficit se financia en todo caso con nuevo débito, que permanece en su máximo con un 132% del PIB.

España está acelerando mucho su crecimiento, que alcanzará un +1% sobre base trimestral. Pero la deflación permanece fuerte y constante, el IPC es negativo desde hace casi un año, -0.6% en abril de 2015. También aquí el desempleo desciende, pero permanece aún peligrosamente cerca del 24%. El indicador de confianza publicado por la Unión Europea sigue en aumento. España debe afrontar un gasto corriente todavía demasiado elevado, el déficit es del 5,8%; quizás a nivel gobernativo esta es la variable más desestabilizante.

A nivel industrial, hemos efectuado un estudio sobre las masas intermediadas de la plataforma para ver el crecimiento y los movimientos del mercado.

En Allfunds Bank, en abril de 2014, las masas intermediadas de Italia y España eran alrededor de 93 mil millones de euros, en abril de 2015 eran 148 mil millones de euros, con un incremento interanual de un 59%. El crecimiento más fuerte en términos absolutos ha sucedido en Italia con +28 mil millones en un año, alrededor del 50%, pero en términos relativos  España ha visto un incremento excepcional de las masas del 72%. Hoy en día Italia intermedia el 42% de las masas de toda la plataforma, España cerca del 32%. Por tanto, en seguida tomaremos en consideración una muestra de cerca de 15 millones de euros, correspondientes a las masas intermediadas  en los dos mercados, italiano y español.

El primer análisis muestra la composición de los dos mercados en abril de 2014.

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El mercado italiano es tradicionalmente un mercado de obligaciones, hasta hoy el 40% está invertido en productos de obligaciones, el 76%, más de tres cuartos, está invertido en productos accionarios o de obligaciones. El mercado español se presenta más diferenciado. Ambos mercados han experimentado en un año una duplicación de las inversiones en productos mixtos. Los inversores españoles, que utilizan la plataforma, utilizan mayormente también las inversiones alternativas, en términos relativos y absolutos, a perjuicio de los productos de obligaciones y a diferencia de los inversores. En ambos mercados, la concentración en productos de obligaciones era más elevada, lo que demuestra que las tasas cercanas al cero han empujado en busca de nuevas oportunidades.

Aplicando al universo estudiado una categorización interna del departamento de Investment Services, informamos de aquellas que son las principales diferencias o similitudes a nivel de asset class. Cabe destacar que en el último año la media  ha sido de un aumento en todas las asset class a parte de algunas excepciones como en Italia los productos de obligaciones a media o corta duración y las utilities y en España real estate, convertibles, high yield y telecom.

Se ha producido un fuertísimo aumento en ambos mercados de las inversiones en productos alternativos Global Macro, en los productos de obligación con larga duración, a rentas garantizado y productos mixtos asset conservativos. Esto demuestra que se ha producido una búsqueda de diversificación; los inversores además han buscado mejores perfiles riesgo/rentas a largo plazo o productos mixtos que generalmente  tienen hasta el 80% de obligaciones. El mercado italiano ha permanecido más estable, mientras los inversores españoles, han reducido muchas inversiones de obligación a favor de perfiles mixtos agresivos y flexibles así como de algunos productos sectoriales, como los industriales y sanitarios.

A finales de abril, la situación puede ser representada con el siguiente gráfico.

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Se puede deducir, de este gráfico, la mayor propensión de los inversores españoles hacia productos alternativos y mixtos, mientras los italianos permanecen más expuestos a productos de obligaciones, excepto por los de corta duración, y accionarios. Las asset class han sido tomadas, como recordado, de nuestras clasificaciones.

Haciendo una subdivisión similar, podemos observar la diferencia geográfica de las inversiones que  muestra al inversor italiano más diferenciado y expuesto particularmente a los mercados emergentes.

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El inversor español prefiere inversiones en categorías como Eurozone, USA y global.

El inversor italiano está medianamente más expuesto a los países emergentes y a los países europeos incluso los que no pertenecen a la eurozona. La exposición de los inversores italianos a países de la eurozona, USA y Global alcanza el 62.84% (86,26% si incluimos también el resto de Europa); el español en los mismos mercados invierte el 71,57% (93,3% si incluimos al resto de Europa), un 9 % más.

La próxima parte del análisis descompone las masas invertidas a través de la plataforma por tipología de cliente, como la sociedad de gestión, private bank, insurance company, etc. La descomposición puede ser examinada bajo varios aspectos; hemos  ejecutado tres: una descomposición por área geográfica, por asset type y por asset class.


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Si analizamos a los clientes y sus preferencias geográficas. Podemos ver las tendencias que hemos ya evidenciado antes, por tanto una fuerte predisposición  la asset class globales de los inversores españoles a nivel general, mientras para los italianos se evidencian las ya mencionadas diferenciaciones en países emergentes. Esta descomposición es particularmente evidente en los fondos italianos con respecto a los ibéricos. Diferenciaciones en Países emergentes investitori ate differenziazioni in paesi emergenti. Esta descomposición es particularmente evidente en el fondo de los italianos respecto a los ibéricos
Acabamos de analizar las variaciones relativas al último año por tipología de cliente, evidenciando muchas diferencias entre los dos países. Comenzamos esta última parte del análisis evidenciando como se diferencian los clientes por tipología de inversión y después por estrategia.
 Asset managers: los italianos usan muchos productos accionarios y obligaciones, mientras que los españoles utilizan también muchos productos alternativos. Además los asset managers ibéricos han estado mucho más activos en el último año, duplicando su exposición en prácticamente todas las tipologías de productos, accionario, bond, money market, sectoriales, alternativos y mixed assets; estos últimos han sido cuadruplicados  en Italia y casi sextuplicados en España. A nivel de estrategias los aumentos más significativo pertenecen en Italia a los mixed asset agresivos y flexibles, obligaciones a larga duración, alternativos global macro y corporates de calidad. En España destacan cambios relevantes en mixed asset conservativos, obligaciones de larga/corta equidad.
Los Bancos comerciales y privados han sido la realdad más estable y han visto aumentos equilibrados.  Las tipologías de productos vendidos han permanecido bastante estables a parte de un fuerte aumento en ambos países de productos mixtos, conservativos y flexibles, y también alternativos pero de manera más uniforme. Es interesante como los bancos comerciales españoles han aumentado mucho a nivel de estrategias las exposiciones a productos con larga duración mientras los bancos privados españoles las han reducido. Sin embargo, el aumento de los bancos privados sobre esa parte de la curva ha sido enorme.
También los seguros en Italia han mostrado un fuerte aumento de productos mixtos, además de las estrategias de obligaciones convertibles y corporate high yield. En España el mercado es muy limitado.
Las otras categorías de inversores han seguido generalmente el mercado de manera estable, sin variaciones anormales. Como podéis ver en el último gráfico, las inversiones fuera de las tipologías de clientela descritas están más delimitadas.
Conclusiones
Tanto el mercado de fondos italiano como el español  han aprovechado algunas tendencias mundiales de reanudación del sector financiero y sobretodo del asset management, pero al mismo tiempo mantienen claras diferencias en su estructura interna.
• Inversores italianos: actividad aseguradora muy desarrollada, fuerte preferencia por productos accionarios y de obligaciones, con un crecimiento exponencial de asset mixtos. Mayor diferenciación geográfica.
• Inversores españoles: mayor diferenciación entre asset managers, private bankers y bancos comerciales. Mayor propensión para las estrategias alternativas, mixtas y sectoriales. A nivel geográfico se concentran más sobre los países desarrollados.
 
Fuente de datos: análisis sobre inversiones realizadas a través de la plataforma de Allfunds Bank en España y en Italia, categorización adaptada a las exigencias de los análisis y basadas sobre clasificaciones del departamento de Investment Research. Datos económicos de Bloomberg.
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Claudio Carpentieri, nuevo Director de Fiat y Abarth para España

Claudio Carpentieri, nuevo Director de Fiat y Abarth para España

Llega a Madrid tras desempeñar la dirección de planificación de producto y relaciones institucionales de Fiat, Abarth, Lancia y Chrysler en Italia

D. Claudio Carpentieri (1965, Italia) ha sido nombrado nuevo Director de las marcas Fiat y Abarth en España. Carpentieri se incorpora tras una importante experiencia dentro del Grupo FCA en el que ha desempeñado cargos de responsabilidad en los dos últimos años.

Licenciado y con un Master en la Universidad La Sapienza de Roma (Italia), Carpentieri desarrolló la primera fase de su trayectoria profesional pasando por Nissan, Renault y BMW hasta incorporarse definitivamente a FCA en 2013 para llevar a cabo funciones ejecutivas dentro del departamento de producto y relaciones institucionales para las marcas Fiat, Abarth, Lancia y Chrysler.

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Ahora, Carpentieri toma el relevo de Antoine Burguiere (que asume un nuevo rol en Italia) al frente de Fiat y Abarth en un momento en el que ambas marcas se encuentran en pleno crecimiento dentro del mercado.

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Autogrill Iberia renueva su acuerdo con Conway

Autogrill Iberia renueva su acuerdo con Conway

La compañía líder mundial en servicios de restauración y retail dirigidos al viajero vuelve a confiar a Conway la distribución integral de 400 referencias de producto

Autogrill Iberia y Conway han renovado su acuerdo de colaboración y seguirán trabajando juntos hasta 2017.

La compañía líder mundial en servicios de restauración y retail dirigidos al viajero vuelve a confiar a Conway la distribución integral de 400 referencias de producto, para las 65 tiendas que tiene en España.

Conway se encargará de la recepción de pedidos, la gestión de ‘stocks’, la importación de productos, la gestión administrativa, así como la distribución de productos a tres temperaturas: congelados, refrigerados y temperatura ambiente.

“Nos sentimos muy satisfechos de poder seguir colaborando con una multinacional de la talla de Conway, en uno de los aspectos más vitales para una empresa como Autogrill Iberia, la distribución”, asegura Octavio Llamas, presidente y director general de Autogrill Iberia.

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Fuente: Restauración News

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Verona y su territorio protagonistas en Madrid

Verona y su territorio protagonistas en Madrid

La CCIS, en colaboración con la Cámara de Comercio de Verona, la Fundación Arena y el Aeropuerto “Valerio Catullo”, ha organizado el evento de presentación de la oferta turística, gastronómica y cultural de la provincia del noreste de Italia

La Cámara de Comercio e Industria italiana para España (CCIS), en colaboración con la Cámara de Comercio de Verona, la Fundación Arena di Verona y el Aeropuerto “Valerio Catullo”, organizó el pasado 20 de mayo, en el hotel Hesperia de Madrid, un evento para la presentación de la oferta turística, gastronómica y cultural de la provincia del noreste de Italia, aprovechando la inauguración del vuelo directo con la capital de España, operado por Iberia Express.

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Entre los ponentes, cabe destacar la presencia del director gerente de la CCIS, Giovanni Aricò, el consejero economico comercial de la Embajada de Italia, Marco Rusconi, el presidente del Aeropuerto de Verona y miembro de la Junta de la Cámara de Comercio de Verona, Paolo Arena, el director comercial y de desarrollo de la aviación de SAVE S.p.A., Camillo Bozzolo, la directora de ventas de Iberia Express, Paloma Utrera y el director de marketing de la Fundación Arena de Verona, Corrado Ferraro.

Camillo Bozzolo fue el encargado de presentar las excelencias del territorio veronés, desde la oferta gastronómica hasta los principales monumentos históricos, pasando por los puntos fuertes de la economía local y terminando con la presentación del aeropuerto “Valerio Catullo” que une la provincia véneta con las principales ciudades italianas y europeas.

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“El territorio scaligero es un lugar casi totalmente desconocido para el turista español – comentó el director comercial y de desarrollo de la aviación de SAVE S.p.A – que podría conocer mejor la fascinación de la ciudad de Julieta. España es el 12º país por flujos turísticos con destino a esta provincia, con unos 30.000 turistas anuales. Este año la Expo es una excusa más para visitar Italia. Podemos atraer parte de estos flujos, promocionando Verona como destino final. Hay que tener un plan para dar a conocer las bellezas de Verona en el extranjero, ya que el turismo ofrece oportunidades de negocio todavía por desarrollar”.

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Promoción que debe ir acompañada de una adecuada oferta de infraestructuras, como el vuelo directo Madrid-Verona presentado durante el evento y también la conexión con Barcelona operada por Vueling.

“El próximo verano el mercado español estará conectado con Verona gracias a los vuelos directos con Madrid y Barcelona – añadió Paolo Arena, presidente del Aeropuerto “Valerio Catullo” – los vuelos regulares se añaden a los chárter que hacen de España y sus islas uno de los destinos principales para nuestra cuenca mediterránea, considerando que el mercado español significa para el Aeropuerto de Verona más de 145.000 pasajeros.”

La jornada fue amenizada por un concierto organizado por la Fundación Arena de Verona para presentar la temporada lírica 2015, con la exhibición de la mezzosoprano Anna Malavasi y el tenor Cataldo Caputo, acompañados por el pianista Fabio Fapanni.

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Los más de 220 invitados, entre operadores turísticos y periodistas, también pudieron degustar los vinos de Verona Wine Top y una serie de recetas a base de productos típicos de la zona, elaboradas por chefs veroneses.

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